近年来大量资金向动物疫苗产业聚集,多数上市

来源:http://www.nativawebradio.com 作者:澳门太阳娱乐官方网站 人气:87 发布时间:2019-10-29
摘要:我国目前约有85家兽用疫苗生产企业,大多数规模较小且竞争激烈。行业龙头为具有国企背景的中牧股份,是招标苗业务比重最高的企业,而市场... 动物疫苗产业是生物医药产业的一部

我国目前约有85家兽用疫苗生产企业,大多数规模较小且竞争激烈。行业龙头为具有国企背景的中牧股份,是招标苗业务比重最高的企业,而市场...

动物疫苗产业是生物医药产业的一部分,具有高新技术产业特征。由于其较高的利润率,近年来大量资金向动物疫苗产业聚集,新企业、新车间数量剧增,生产能力 不断扩大。目前全国70家生产企业总的生产能力已经超过4000-50130亿羽,而根据市场估算,当前国内市场总容量约 l800-2000亿羽,企业的生产能力远大于市场需求,产品同质化严重,动物疫苗市场竞争日趋激烈。

澳门太阳娱乐在线网址,我国目前约有85家兽用疫苗生产企业,大多数规模较小且竞争激烈。行业龙头为具有国企背景的中牧股份,是招标苗业务比重最高的企业,而市场苗占比最高的企业为瑞普生物。非上市公司在招标苗竞标和市场苗销售方面均对上市公司构成了威胁,如必威安泰、普莱柯生物、益康生物、中农威特、青岛易邦等。

动物疫病不仅导致动物大范围减产、生病、甚至死亡,给养殖者带来巨大的直接经济损失,更是大量感染人类,威胁人类生命健康。近年来养殖业持续增长和规 模化程度的不断加深保障了动物疫苗市场充足的成长空间。中国动物疫苗产品划分为强制免疫疫苗和市场苗。目前,中国强制免疫疫苗包括口蹄疫、禽流感、猪蓝 耳、猪瘟和小反刍疫苗5类,市场苗的主要品种包括猪圆环疫苗、鸡新城疫苗、猪细小病疫苗等。

图1:市场、政府苗所占疫苗业务收入比例澳门太阳娱乐在线网址 1 图2:疫苗收入占总收入比例澳门太阳娱乐在线网址 2 目前,多数上市疫苗生产企业仍以政府招标苗为主要收入来源,且以猪、禽类疫苗产品为主,其中竞争最为激烈的属猪瘟疫苗产品,集中度最高的为口蹄疫和高致病性禽流感疫苗产品。5家上市公司中,天康生物和中牧股份的招标苗产品线最为丰富。 近几年市场竞争尤为激烈,在竞标过程中,各企业大打价格战,盲目追求低价中标,导致企业降低产品的质量、减少售后服务等途径来压低成本。造成这种现象的原因,主要在于政府“价低者得”的招标政策,企业只能靠压低价格来维持市场份额。依据2013年福建和山东两地进行的春防招标情况,高致病性猪蓝耳活疫苗的价格较2012年的招标价格分别降低约30%和7%,进一步加剧竞争。 表1:强免疫苗及生产企业分类澳门太阳娱乐在线网址 3 不过,农业部规定从2013年9月1日起开始实施《关于做好口蹄疫疫苗质量标准提升工作的通知》的内容,即国家强制免疫应用口蹄疫疫苗将逐步执行新的疫苗质量标准。新生产的口蹄疫灭活疫苗及合成肽疫苗效力检验标准由每头份3PD50提高到6PD50(注:PD=ProtectiveDoses,PD50为半数保护量测定方法),新生产的口蹄疫灭活疫苗内毒素每头份疫苗不超过50EU(注:EU=EndotoxinUnit,内毒素单位),杂蛋白小于500ml/ug。效力升级一方面提高了行业标准,另一方面也对政府招标苗的价格起到提振作用。 图3:市场、政府苗所占疫苗业务收入比例澳门太阳娱乐在线网址 4 图4:疫苗收入占总收入比例澳门太阳娱乐在线网址 5 政府招标价格也显示,口蹄疫o型合成肽疫苗的价格已经同比上涨,以福建和山东两地的疫苗价格为例,分别较去年提升了21%和105%左右。这样一来,企业招标苗的利润空间将更大,且鼓励企业向优质优价的方向发展。 根据5家疫苗生产企业半年收入的变化,招标苗业务比重较大的企业上、下半年的收入具有较规律的波动,这是由于政府招标一般分为春防和秋防两次进行,但采购费用通常在11-12月份结算,导致企业收入的变化具有季节性特征。但市场苗比重较大的企业,如瑞普生物,其收入变化并未出现季节性波动,而是呈平稳上升态势。 疫苗公司业务的市场化程度,可以依据其收入的季节性变化来衡量。如果公司招标苗业务所占疫苗收入比例较高,那其业绩的波动则具有季节性变化特征;反之亦然。 不过,由于招标苗计划经济特色,其收入并不受养殖效益的影响。主营市场苗的企业,其业绩变动与养殖户盈利状况正相关。根据统计,当养殖企业亏钱时,主营招标苗产品的公司年收入增速高于主营市场苗的公司,因为亏损导致养殖户减少疫苗支出;而当养殖企业收益可观时,主营市场苗的公司年收入增速高于主营招标苗的公司,此时养殖户舍得投入更多防疫费用。 虽然2012年生猪养殖盈利情况低于2011年,但全年平均的盈利仍达到148元/头,两家主营市场苗的公司收入增速均保持在10%以上,略高于其他两家以招标苗为主的公司。 图5:猪类市场苗生产企业业绩更受养殖效益的影响澳门太阳娱乐在线网址 6 当我们单独将两家具有代表性、业务偏重猪类疫苗的公司进行对比(金宇集团约44%的业务涉及市场苗;大华农约75%的收入来自招标苗业务),将它们的季度收入参照养猪盈利周期,金宇集团的收入情况与养殖收益的相关性很高,而大华农的收入曲线并未随着客户养殖效益的波动而大幅度变化。 从禽养殖方面看,若将鸡肉价格与业务偏重禽类疫苗的企业收入情况进行分析时,发现肉鸡行业处于景气期时,瑞普生物的收入增速比较乐观,例如2009年四季度至2011年三季度期间,其收入的复合增速为10.21%;而当鸡肉价格低迷时,2011年四季度至2013年二季度期间,瑞普生物收入的复合增速放缓至3.82%。由此可见,肉鸡价格或养殖盈利情况的波动也有可能影响相关疫苗企业的业绩表现。

实行强制免疫疫苗的招标采购虽大幅提升了动物疫苗的市场规模,但也带来诸多问题,如利益寻租加大企业成本、激烈竞争下疫苗价格过低导致品质低下,导致 结构性产能过剩等。2014年之后,中国政府招标苗市场竞争激烈,但成长空间有限。

动物疫苗行业竞争格局分析

目前,多数上市疫苗生产企业仍以政府招标苗为主要收入来源,且以猪、禽类疫苗产品为主,其中竞争最为激烈的属猪瘟疫苗产品,集 中度最高的为口蹄疫和高致病性禽流感疫苗产品。5家上市公司中,天康生物和中牧股份的招标苗产品线最为丰富。

近几年动物疫苗市场竞争尤为激烈,在竞标过程中,各企业大打价格战,盲目追求低价中标,导致企业降低产品的质量、减少售后服务等途径来压低成本。造成 这种现象的原因,主要在于政府“价低者得”的招标政策,企业只能靠压低价格来维持市场份额。依据2013年福建和山东两地进行的春防招标情况,高致病性猪 蓝耳活疫苗的价格较2012年的招标价格分别降低约30%和7%,进一步加剧竞争。

不过,农业部规定从2013年9月1日起开始实施《关于做好口蹄疫疫苗质量标准提升工作的通知》的内容,即国家强制免疫应用口蹄疫疫苗将逐步执行新的 疫苗质量标准。新生产的口蹄疫灭活疫苗及合成肽疫苗效力检验标准由每头份3PD50提高到 6PD50(注:PD=ProtectiveDoses,PD50 为半数保护量测定方法),新生产的口蹄疫灭活疫苗内毒素每头份疫苗不超过50EU(注:EU=EndotoxinUnit,内毒素单位),杂蛋白小于 500ml/ug。效力升级一方面提高了行业标准,另一方面也对政府招标苗的价格起到提振作用。

政府招标价格也显示,口蹄疫o型合成肽疫苗的价格已经同比上涨,以福建和山东两地的疫苗价格为例,分别较去年提升了21%和105%左右。这样一来,企业招标苗的利润空间将更大,且鼓励企业向优质优价的方向发展。

根据5家疫苗生产企业半年收入的变化,招标苗业务比重较大的企业上、下半年的收入具有较规律的波动,这是由于政府招标一般分为春防和秋防两次进行,但 采购费用通常在11-12月份结算,导致企业收入的变化具有季节性特征。但市场苗比重较大的企业,如瑞普生物,其收入变化并未出现季节性波动,而是呈平稳 上升态势。

疫苗公司业务的市场化程度,可以依据其收入的季节性变化来衡量。如果公司招标苗业务所占疫苗收入比例较高,那其业绩的波动则具有季节性变化特征;反之亦然。

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